La Belle Victoire › Notions › Politiques UE
Mundell : pour qu'une zone monétaire fonctionne, il faut : mobilité du travail, flexibilité des prix, transferts budgétaires, structures économiques similaires. La zone euro n'en remplit pas toutes les conditions.
Récession → BCE baisse son taux directeur → banques se refinancent moins cher → baissent leurs taux de crédit aux ménages et entreprises → crédit moins cher → consommation et investissement augmentent → demande globale hausse → production + emploi. Risque : tensions inflationnistes. En expansion : BCE monte ses taux → freine la demande → limite l'inflation. Risque : déflation → anticipations de baisse des prix → report des dépenses → récession.
Défaut de coordination : chaque pays a intérêt à laisser ses voisins relancer (passager clandestin) → relance sous-optimale. Politique monétaire unique impuissante face aux chocs asymétriques : si un pays est en récession et les autres en surchauffe, la BCE hausse ses taux → aggrave la récession du premier. La politique budgétaire nationale pourrait compenser mais est contrainte par le PSC (déficit < 3% du PIB, dette < 60%) → austérité pro-cyclique possible.
Cette notion appartient au chapitre Quelles politiques économiques dans le cadre européen ?, où figurent l'ensemble des définitions, des mécanismes et des auteurs attendus.